北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思思表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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