本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市(shì)场流动性的(de)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司(sī)估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特(tè)性的(de)中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合(hé)预(yù)期(qī)的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处(chù)于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触(chù)底(dǐ别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)回(huí)升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基(jī)金持(chí)仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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