财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生(碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗shēng)产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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